Рынок нефти - цены и риски

размер шрифта: Aa | Aa
Алишер Тастенов

Нефтяные цены на мировом рынке за последние несколько месяцев этого года демонстрируют свое устойчивое укрепление. Несмотря на сохранение кризисных явлений, с прошлого года стоимость «черного золота» выросла в два раза. Однако, наряду с этим, прочного и фундаментального основания для стабилизации и дальнейшего повышения пока еще нет.

Сегодня рынок нефти насчитывает огромное количество государств и негосударственных организаций, контролирующих основные потоки сырья между странами и ценовую политику. Однако на изменение процесса ценообразования в значительной степени влияют уже довольно продолжительное время спекулятивные тренды.

Фактически рынок торговли нефти в значительной степени отталкивается от краткосрочных макроэкономических ожиданий трейдеров, а также от спекулятивных операций, связанных исключительно с получением финансовой прибыли через использование биржевых механизмов.

Между тем, уверенности в завтрашнем дне, которая даст рынку возможность работать в спокойном режиме без значительных рисков, пока еще не наблюдается. Как известно, в 2008 году вследствие глобального кризиса лопнул искусственный ценовой «пузырь» на рынке нефти, также как и «пузырь» недвижимости. Главной причиной обрушения рынка торговли углеводородным сырьем стала невозможность поддерживать сформировавшуюся высокую спекулятивную надбавку при отсутствии регулярного притока финансовых средств.

На сегодняшний день складывается ситуация с наполнением «пузыря», то есть искусственно повышаются цены без конкретных оснований. Что на самом деле это не очень благоприятно -  создаются предпосылки для усиления изменений ценообразования. А это в свою очередь снижает устойчивость рынка в целом.

В 2009 году спрос на нефть в глобальном масштабе, особенно со стороны развитых экономик -  США, Еврозоны и Японии, имел тенденцию к постепенному снижению.

Причиной этого стала ухудшившаяся экономическая ситуация, которая выразилась в спаде производства, падении потребительского спроса, уменьшении экспортно-импортных операций. Исключением стало сохранение высоких темпов экономического роста в ряде азиатских государств, в частности Китае и Индии. Благодаря чему давление на рынок в определенной степени уменьшилось.

Ближе к концу 2009 года картина уже изменилась. В развитых экономиках мира, например в Японии, США, некоторых странах Евросоюза, заметно улучшилась экономическая ситуация. Тем не менее, сохранялось неопределенное восприятие дальнейших перспектив мирового экономического развития. Тем самым, на мировом рынке нефти складывалась довольно парадоксальная ситуация, при которой шло падение спроса на нефть при устойчивом росте ценовых котировок. Кроме того, примечательно, что основные страны-потребители нефти существенно пополнили свои запасы углеводородного сырья, создавая условия для более гибкого подхода к его импорту. В 2010 году нефтерынок характеризовался еще невысокими, но уже стабильными темпами роста спроса на нефть. Ряд экспертов рассматривает в качестве одного из факторов, оказавших влияние на рост котировок нефти, введение странами ОПЕК квот на добычу. Действия ОПЕК позволили стабилизировать ценовую динамику, минимизировав возможность падения нефти ниже психологической отметки в 50 долларов США за баррель.

Между тем государства ОПЕК могут использовать текущую ценовую ситуацию как благоприятную для повышения объемов добычи. В условиях же спекулятивного ценообразования и притока дополнительных объемов нефти на рынок может возникнуть нежелательная ценовая волатильность (степень изменения процентных ставок), направленная в сторону понижения, что наблюдалось неоднократно на ценовых изменениях.

За время, прошедшее с момента обрушения мирового рынка нефти, стоимость углеводородного сырья достигала минимальных значений за последние несколько лет, стабилизировавшись в усредненном ценовом диапазоне 40-50 долларов США за баррель (сорта Brent и WTI). К настоящему же моменту цена на нефть выросла уже почти до 80 долларов США за нефтяную единицу.

В целом основным фактором роста цен на нефть в настоящий момент являются вновь активизировавшиеся спекулятивные факторы, а не устойчивое экономическое развитие в мире. Спекулятивные факторы, среди которых инвестиционные банки, хеджевые фонды и т.п. рассматривают операции с нефтью как один из способов вложения денег и получения быстрой прибыли. Учитывая пока еще нестабильное положение глобальной экономической системы, в которой отсутствуют ярко выраженные и долгосрочные положительные тенденции, повышение стоимости нефти необходимо искать в косвенных причинах, прямо не связанных с фундаментальными факторами.

Таким образом, на рынке создается искусственно завышенный спрос, который остается пока главным драйвером роста котировок. Учитывая же динамику развития ситуации, можно сказать, что нефть в ценовом диапазоне может вырасти и дальше. Но такой рост будет носить ограниченный по времени характер. До тех пор, пока цены на углеводородное сырье будут определяться нерыночными факторами, глобальный рынок нефти будет исключительно волатильным, что найдет свое отражение в резких колебаниях стоимости.

PDFПечатьE-mail