Fitch подтвердило рейтинги РД "КазМунайГаз" на уровне "BBB-", прогноз "Стабильный"

размер шрифта: Aa | Aa
13.07.2011 15:20

Fitch Ratings подтвердило рейтинги АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" (РД КМГ, "дочка" нацкомпании "КазМунайГаз"): долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB-" и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "F3".
Прогноз по долгосрочным РДЭ - "Стабильный", сообщило рейтинговое агентство во вторник.

Fitch рейтингует РД КМГ как самостоятельную компанию и полагает, что как положительные, так и отрицательные аспекты поддержки от материнской структуры уже составляют неотъемлемую часть делового и финансового профиля РД КМГ. В то же время рейтинги РД КМГ ограничиваются рейтингами ее мажоритарного акционера, национальной компании "КазМунайГаз" ("BBB-"/прогноз "Стабильный"), с учетом усиливающейся связи между материнской и дочерней структурами. Об этом свидетельствует приобретение компанией РД КМГ облигаций на 221,5 млрд тенге ($1,5 млрд), которые были выпущены "КазМунайГазом" в 2010 году, в целях поддержки ликвидности материнской структуры.

Рейтинги РД КМГ отражают сильные финансовые показатели эмитента в сравнении с сопоставимыми нефтегазовыми компаниями. Fitch ожидает, что компания будет поддерживать хорошие финансовые показатели в 2011-2012 годах, чему будут способствовать более благоприятные показатели нефтяной отрасли. Позитивным фактором для РД КМГ является низкий абсолютный уровень долга с регрессом, который составлял 8,1 млрд тенге ($55,3 млн) на конец 2010 года.
Fitch не ожидает какого-либо существенного негативного влияния на финансовые показатели РД КМГ со стороны планируемого приобретения трех нефтегазовых активов (добывающих активов Мангистаумунайгаза, Kazakhoil Aktobe и Казахтуркмуная) у "КазМунайГаза" примерно за $750 млн в текущем году, так как РД КМГ намерен финансировать эти приобретения за счет внутренних источников. Если эти приобретения будут осуществлены, то Fitch, скорее всего, будет рассматривать долг, связанный с добывающими активами Мангистаумунайгаза, как долг без регресса.
РД КМГ имеет значительную ликвидность (на конец 2010 года денежная позиция составляла 393,5 млрд тенге, или $2,7 млрд), однако большая часть денежных средств и депозитов размещена в местных банках и доступ к таким средствам все еще может быть ограниченным. Поэтому агентство в своем анализе продолжает уделять больше внимания уровням общего левереджа, а не нетто показателям.
Fitch будет и дальше внимательно следить за договоренностями компании по финансированию в отношении потенциальных будущих приобретений. По мнению агентства, текущая сильная финансовая позиция РД КМГ, особенно ее большая денежная позиция, дает значительный запас для приобретений активов в будущем. Однако подход с фондированием за счет заемных средств (например, в случае недоступности денежных средств на счетах в местных банках) может легко сократить этот запас и привести к ухудшению кредитоспособности.
Fitch расценивает хорошие финансовые позиции компании как сглаживающий фактор для ее менее благоприятного бизнес-профиля в сравнении с сопоставимыми эмитентами. РД КМГ ведет деятельность относительно небольшого масштаба с более высокими затратами на добычу и более низким показателем кратности запасов в сравнении с российскими сопоставимыми компаниями с аналогичными рейтингами. Потенциал роста компании зависит от успешной реализации стратегии приобретений.
АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" - дочерняя структура национальной компании "КазМунайГаз" - было создано в марте 2004 года в результате объединения нефтедобывающих "дочек" нацкомпании - "Эмбамунайгаз" и "Озенмунайгаз".
Компания входит в тройку лидеров по объему добычи нефти в Казахстане. Обыкновенные акции компании прошли листинг на Казахстанской фондовой бирже, глобальные депозитарные расписки - на Лондонской фондовой бирже.

Алматы. 12 июля. ИНТЕРФАКС-КАЗАХСТАН

PDFПечатьE-mail
 

Добавить комментарий

Защитный код
Обновить