Успех "народного IPO" будет гарантирован при условии сильной агитации - аналитики

размер шрифта: Aa | Aa
25.08.2011 16:31

Если подготовка к "народному IPO" и агитационная кампания среди населения будут проведены на должном уровне, то успех программы гарантирован, считает начальник аналитического управления АО "BCC Invest" Адиль Табылдиев.

На заседании правительства в минувший вторник министерство экономического развития и торговли Казахстана представило предварительный проект госпрограммы "народного IPO". В так называемый первый эшелон компаний с госучастием, акции которых будут предложены на внутреннем рынке, вошли "Казтрансойл", KEGOC и Air Astana. Их IPO предполагается осуществить во второй половине 2012 года. В целом, в рамках программы "народное IPO" планируется реализовать населению и пенсионным фондам от 5% до 15% акций госкомпаний. Во второй эшелон компаний, акции которых также будут предложены населению, но уже в 2013 году, вошли АО "КазТрансГаз", АО "КазМорТрансфлот", АО "Самрук-Энерго". Третий эшелон - это национальная железнодорожная компания "Казахстан Темир Жолы", АО "Казтемиртранс" - будет выводиться на фондовый рынок в 2013-2014 годах. По данным министра экономического развития и торговли Казахстана Кайрата Келимбетова, предварительный спрос на фининструменты в рамках "народного IPO" среди физических лиц и накопительных пенсионных фондов (НПФ) составляет $300-500 млн. Из них текущий спрос со стороны населения оценивается в $100-200 млн, спрос со стороны пенсионных фондов на акции госкомпаний - в $200-300 млн.

"Прогнозируемая правительством сумма участия накопительных пенсионных фондов и населения в "народном IPO" является вполне реалистичной", - сказал А.Табылдиев агентству "Интерфакс-Казахстан".
По его мнению, для пенсионных фондов эта сумма не такая уж и большая. По данным Комитета финнадзора Нацбанка, совокупная сумма чистых пенсионных активов НПФ Казахстана на 1 июля 2011 года составляла 2 трлн 452 млрд тенге (текущий 146,41/$1), из них около 163 млрд тенге инвестировано в акции казахстанских компаний. "Учитывая то, что ежемесячно нетто-приток денежных средств в пенсионную систему Казахстана составляет около 10 млрд тенге, то пенсионная система Казахстана легко "переварит" такой объем", - сказал аналитик.
Между тем, продолжил он, по данным госфиннадзора, совокупная сумма вкладов физических лиц в банках второго уровня Казахстана на 1 июля составляла 2 трлн 481 млрд тенге. "Только лишь 0,6 - 1,2% от сбережений населения составляет прогнозируемая правительством сумма участия в "народном IPO". Если подготовка к "народному IPO" и "агитационная кампания" среди населения будут проведены на должном уровне, то мы считаем, что успех гарантирован", - сказал А.Табылдиев.
По мнению аналитика "BCC Invest", большую активность при размещении акций госкомпаний будут проявлять непосредственно работники этих компаний, "знающие их "изнутри" и желающие быть причастными к "общему делу". В числе потенциальных инвесторов он назвал также госслужащих, прежде всего, работников министерств и ведомств, "которые по определению обладают достаточной степенью финансовой грамотности в силу занимаемых ими постов".
Кроме того, считает собеседник агентства, среди будущих инвесторов - студенты колледжей, институтов, академий и университетов, в первую очередь, студенты экономических вузов.
"Клиенты брокерских компаний также проявляют повышенный интерес к "народному IPO", и с течением времени их количество увеличится. Важными участниками "народного IPO" станут и паевые инвестиционные фонды, клиентская база которых охватывает широкие круги населения. Таким образом, программа "народного IPO" должна охватить практически все население Казахстана", - добавил он.
Кроме того, считает А.Табылдиев, если спрос со стороны населения будет активным, ничто не мешает увеличить предложение, предложив бОльшие пакеты акций. Население также сможет приобретать акции после IPO и на вторичном рынке.
Программа "народного IPO", по его словам, в первую очередь будет способствовать повышению финансовой грамотности населения Казахстана и повышению его благосостояния за счет прироста стоимости акций нацкомпаний и выплаты дивидендов. "Важным результатом размещения акций нацкомпаний среди широкого круга инвесторов станет то, что эти компании станут публичными, что должно повысить эффективность их деятельности - ведь они должны будут следовать высоким стандартам корпоративного управления и транспарентности", - подчеркнул он.
Согласился с оценками главы Минэкономразвития по объему привлечения средств с рынка и главный специалист департамента отраслевой аналитики "БТА Секьюритис" Сапар Баймаханов.
"Мы согласны с его оценками по объему реализации программы на первоначальном этапе. И даже считаем, что если, со слов Куандыка Бишимбаева, заместителя главы ФНБ "Самрук-Казына", будет включена опция отмены декларирования доходов для розничных инвесторов с внесением изменений в Налоговый кодекс, то объем, по самым скромным оценкам, может вырасти в 3-4 раза - со $150 млн до $450 млн" - сказал он "ИФ-Казахстан".
Но, по его мнению, тут возникают вопросы этичности операций, перетока теневого капитала и его легализации посредством инструментов фондовой биржи, что уже получило общественный резонанс. "Тем не менее, мы полагаем, успех программы будет во многом зависеть от широты охвата, проработанности механизма реализации акции розничным и институциональным инвесторам", - считает аналитик.
Он также отметил, что возможности НПФ превышают возможности розничных инвесторов. "Поэтому мы считаем, что основной спрос будет удовлетворен пенсионными фондами и другими институциональными инвесторами. Меньшая доля акций достанется розничным инвесторам, если будет реализован механизм по ограничению объема акций в "одни руки", - добавил С.Баймаханов.
На его взгляд, при реализации программы будут достигнуты следующие цели - повышение корпоративной культуры компаний-эмитентов, развитие институтов связи с инвесторами, публичность и раскрываемость информации. "Ассортимент инструментов вложений позволит институциональным инвесторам диверсифицировать активы, что снизит риски финансовой системы. Компании-эмитенты получат инструмент регулирования своей стоимости через рыночную капитализацию. Розничные инвесторы смогут быть косвенными собственниками национальных компаний", - резюмировал он.
Между тем аналитик АО "АТФ Финанс" Жанар Нуржанова не разделяет ожиданий своих коллег и главы Минэкономразвития.
"Со стороны пенсионных фондов - вполне вероятно (прогнозируемый объем участия в программе - "ИФ-К"), однако со стороны населения ожидания кажутся завышенными. Спрос будет, но не думаю, что дело дойдет до ажиотажа", - сказала она "ИФ-Казахстан".
По ее прогнозам, максимально допустимое количество бумаг скупят пенсионные фонды, а наиболее активными среди населения, скорее всего, будут люди "среднего класса", имеющие опыт инвестирования.
Ж.Нуржанова не считает, что программа оправдает свое название и станет действительно "народной". Между тем в целом для страны результаты должны быть в виде повышения транспарентности и корпоративного управления госкомпаний, роста эффективности для удовлетворения новых акционеров, что в свою очередь, благоприятно влияет на привлечение инвестиций. "Помимо этого, деньги будут работать внутри страны, а не вытекать за рубеж", - резюмировала аналитик.

Алматы. 24 августа. ИНТЕРФАКС-КАЗАХСТАН 

PDFПечатьE-mail
 

Добавить комментарий

Защитный код
Обновить